| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月01日 14:08 |
作者： |
李文 |
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内容提要
资本充足率提高：2010年，我国商业银行资本充足率水平大幅提升，年末商业银行整体加权平均核心资本充足率为10.1%，比年初上升0.9个百分点。
1月银行业资产增长17.4%：2011年1月底，中国银行业总资产944774亿元，同比增长17.4%。其中，大型银行总资产458860亿元，增长11.8%；股份制商业银行总资产148776亿元，增长23.9%；城市商业银行总资产71533亿元，增长32.1%。
多数银行的A/H股处于折价状态：目前内地在香港上市的银行共有6家，截止2月25日，中信银行A/H股溢价（汇率已考虑在内）24.94%，其他5家银行均为折价。其中，工商银行折价13.77%，建设银行折价13.66%。农业银行折价18.37%，中国银行折价4.46%，交通银行折价11.73%，招商银行折价17.86%，民生银行折价10.21%。
年初以来银行股表现不好：元旦以来截止2月28日，300银行指数上涨2.28%，弱于代表大盘股的中证100（上涨5.17%）和代表中小盘股的中证500（上涨5.62%）。
行业估值处于历史底部区域：截止2月28日，300银行成份股P/E9.62倍，基本处于历史最低区域；P/B1.79倍，为历史最低。
投资评级：维持浦发银行、南京银行、民生银行的“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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