| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2011年02月25日 15:32 |
作者： |
田东红 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
人民币升值进程加快，利好造纸行业根据中信建投证券研究发展部宏观组测算，人民币在年内升值3%-5%是大概率事件。最近的很多信息显示，人民币升值进程有加快的迹象。我国造纸行业纤维原料的对外依存度高，所以，人民币升值会降低造纸企业的原料成本。
除部分纸种，造纸行业过剩产能消化殆尽除少数纸种外，2010年各主要上市公司的产能利用率均达到90%以上。而且，生产商库存也显示，造纸行业现在处于供求平衡阶段。2011年供求依然基本平衡，除铜版纸外，各纸种产能利用率将不低于2010年。
人民币升值对造纸行业整体价值提升的测算如果人民币升值3%-5%，造纸行业平均毛利率将提高7.6%-9.1%，平均净利率将提高11%-19%。在我们看好的造纸公司岳阳纸业（600963）、太阳纸业（002078）、晨鸣纸业（000488）中，升值对太阳纸业（002078）业绩提升最高：3-5%的升值幅度，将提升其业绩12.9%-21.2%。
鉴于造纸行业过剩产能已经基本消化,而且人民币升值成为大概率事件,上调造纸行业评级为增持。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
