| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月15日 16:19 |
作者： |
田慧蓝 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
我们认为市场对管理层激励有两大迷思：一激励就上涨，即认为出台股权激励方案就能刺激股价?管理层激励方案出台后，有利于保持股东利益一致。我们与市场不同的观点在于：由于监管部门对上市公司管理层激励出台的文件均是原则性文件，上市公司设计方案的弹性非常大，只有见到具体方案后才能确定是否对股价有刺激作用?管理层激励其实是大股东，管理层，小股东之间三方博弈，有些公司设计的方案对大股东有利，有些方案对管理层有利，三者之间利益并没那么容易达成一致，三方利益若想一致需要讲究设计的艺术。
实证表明股权激励对业绩提升有效，但股权激励与股价上涨之间并不存在充分必要关系。
若公司股价低于股权激励行权价，公司基本面确实良好，能够行权的概率大，股权设计方案合理，此时买入有很好的安全边际。结合近期零售行业出台股权激励方案的公司，我们认为苏宁电器相对更具投资价值。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
