| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月31日 15:06 |
作者： |
李文 |
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业绩高增长：1月，浦发银行、兴业银行、光大银行、南京银行、中信银行、华夏银行陆续发布了业绩快报，2010年度净利润分别增长44.33%、39.50%、65.88%、50%以上、50%以上、50%以上。
不良贷款继续“双降”：截止2010年底，银行业不良贷款余额4293亿元（2009年底：4973亿元），不良率下降到1.14%（2009年底：1.58%）。
核心资本充足率提高：2010年底，银行业资本充足率和核心资本充足率分别为11.6%和9.5%，较九月底提高了0.5个百分点。
拨备覆盖率上升：银行业的拨备覆盖率2010年底达到218.3%，较2008年底的116.4%提高了101.9个百分点。
多数银行的A/H股处于折价状态：截止1月26日，工商银行A股折价15.24%，建设银行折价21.27%。农业银行折价20.45%，中国银行折价6.55%，交通银行折价14.82%，招商银行折价20.13%，民生银行折价10.72%。
1月银行股表现相对较好：截止1月26日，300银行指数上涨2.10%，好于代表大盘股的中证100（下跌1.16%）和代表中小盘股的中证500（下跌8.36%）。个股方面，表现良好（指优于行业指数）的分别是兴业银行（11.24%）、浦发银行（4.63%）、南京银行（4.15%）、华夏银行（3.01%）、宁波银行（2.63%）、建设银行（2.19%）。
行业估值处于历史底部区域：截止1月26日，300银行成份股P/E9.48倍，基本处于历史最低区域；P/B1.76倍，为历史最低。
投资评级：维持浦发银行、南京银行、民生银行的“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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