| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月18日 14:50 |
作者： |
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核心观点: 2011年1月10-14日，房地产指数(882118)周涨跌幅-0.51%。涨幅前五，嘉凯城(9.36%)、华远地产(7.84%)、中弘地产(5.95%)、阳光城(5.69%)、st东源(5.13%)。在周末央行提高存款准备金率的消息下，高通胀下流动性收紧预期强烈，周一沪指跌幅-3.03%。又在武汉出台限购令、深沪广部分银行取消首套房贷利率优惠的消息下，地产股跌幅第一，达-6.15%。
按照周一收盘的股价计算，当前主流地产股2011年的PE为12倍，地产龙头的估值回到10倍以下。估值优势再次显现，我们认为当前调控相关的政策基本都在之前的预期之中，地产股下跌的空间并不大。但是强势的上涨可能还需等待，我们建议从两个思路选择：一是在较为长期的发展中，脱颖而出的公司，如新湖中宝、华侨城、金融街、世茂股份。二是年报业绩将大幅提升，或存在高比例配送的公司。从每股资本公积和每股留存收益的统计排名来看，关注首开股份、福星股份、保利地产、世贸股份、云南城投。风险提示：流动性紧缩超预期带来的系统性风险。
（具体内容请见附件）
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