| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月27日 13:58 |
作者： |
吴文钊 |
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撰写时间： |
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节能环保应视为一个行业
2010年是节能环保元年，行业市值大幅增长，新的子行业不断涌现。节能环保本身应视为一个行业，节能更多的是从前端减量，提高能源使用效率，环保是末端处置，减少污染物的排放，循环经济实现节能与环保的连接，同时，自身形成能量与物质的循环。节能环保产业总产值在2012年将达到2.8万亿元，GDP占比达6.5%。
节能：合同能源管理是主要驱动力
合同能源管理是一种新型的商业模式，改变了传统节能模式主体不明晰，企业动力不足，节能效果不可量化。随着节能市场产业脉络逐步显现，节能设备制造商和系统工程服务商最为受益，将成为EMC市场的主题。工业节能和建筑节能是节能重点领域，推荐易世达（300125）、烟台冰轮（000811）。
循环经济
循环经济是环境与发展关系的第三阶段，也就是经济发展与环境保护并重的阶段。《决定》两次提到循环经济，循环经济对我们这样一个人均资源相对紧缺的国家非常重要。推荐废弃电池、电器电子回收利用的格林美（002340）、利用生物质秸秆稻壳发电的凯迪电力（000939）。
环保：进入全产业链竞争时期
环保产业将由单个环节的竞争升级为“全产业链竞争”。企业需要将项目为导向的盈利模式转变成以产业链为导向的盈利模式。环保行业的估值在政策的驱动下会突破估值高点，坚定地投资细分行业的龙头，大气污染治理的龙净环保（600388）、固废处理的桑德环境（000826）、污水处理行业的碧水源（300070），环保监测行业的先河环保（300137）。
（具体内容请见附件）
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