石化行业：灾害气候催生燃气行情 LPG 获实质利好 |
| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2010年12月21日 10:55 |
作者： |
柴沁虎;康铁牛;祖广平 |
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投资要点：
天然气业务从寒冬中获利有限
今冬南方地区大范围、长时间雨雪天气的可能性极大，LPG将会从中获得实质好
利好标的：深圳燃气、东华能源
报告摘要：
天然气业务从寒冬获利有限。目前，除北京地区外，绝大部分地区的冬季采暖依赖大型区域燃煤锅炉房和热电厂，天气严寒直接导致煤炭需求增加，天然气需求增长有限。目前苏里格气田等大型气源生产尚有余力，北京地区燃气供应并不紧张，天然气板块发力点不足。
今冬南方地区存在大范围长时间雨雪天气的可能性增加。太平洋西岸地区今秋连发暴雨，我国海南、台湾地区的持续强降雨量之大、面积之广均创历史之最。从气候变化的角度看，是拉尼娜现象的典型特征。受之影响，今冬南方地区爆发大范围长时间雨雪天气的可能性极大。虽然政府部门在08年雨雪冰冻天气中已经积累了一定的经验，但是仍不排除局部地区出现冻雨天气。
LPG将会从南方地区雨雪天气中获得实质利好。目前天然气管网覆盖范围有限，LNG码头数量有限，一旦雨雪天气爆发，煤炭运输受限，LPG将会是直接的利好板块。和天然气不同，目前LPG已经实现市场定价，相关公司将会获得实质利好。
利好标的：深圳燃气（601139）、东华能源（002221）。这两家公司的LPG业务在公司主营业务收入中占比接近70%，存在阶段性交易机会。其中深圳燃气2010、2011和2012年的EPS分别为0.3、0.4以及0.5元，给予“买入”评级，目标价位16元。东华能源2010、2011和2012年的EPS分别为0.2、0.3以及0.4元，给予“增持”评级。
（具体内容请见附件）
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