| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2010年12月20日 14:13 |
作者： |
陈文倩 |
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一、2010年采掘板块指数
2010年作为强周期性的采掘板块伴随大盘走出一个深V图形，四季度初受流动性及需求旺季带动，采掘板块快速启动，与年初指数高点相呼应，随年报披露时间到来，2011年采掘板块或将走出一轮与2010年相仿的行情。
二、煤炭价格
2010年煤炭价格一反常规，淡旺季走势反转，全年整体煤炭平均价格好于往年；预计2011年煤炭价格仍将保持优势，平稳运行。
三、下游需求
下游需求受各行业政策影响震荡发展，钢材下游房地产和汽车仍受政策影响供需；建材或有起色，电力常规运行成本压力较大，化肥或继续回暖。
四、震荡前行
煤炭传统支柱性能源地位不改，未来欲控制煤炭产能增速过快依赖于：一用煤炭进口来弥补；二是提高煤炭效率；最后发展新能源替代煤炭的不足。
五、投资建议
“十二五”元年初始，煤炭行业兼并重组加深，未来煤炭航母陆续组建，煤炭行业逐步进入一个“寡头垄断”格局，看好产能提升业绩释放领先的煤炭企业。仍看好“三西”煤炭大省发力
六、风险提示
2011年世界经济复苏前景仍不明朗；流动性对商品价格影响显著；石油价格能否稳定运行；国内物价调控措施波及煤炭价格运行。
（具体内容请见附件）
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