| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月15日 10:34 |
作者： |
汪前明 |
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撰写时间： |
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黄金作为贵金属，黄金的供需状况完全不同于铜铝等基本金属
基本金属是用来“使用”的，而黄金是用来“收藏”的。黄金的工业用途主要是电子元器件和牙医用金，2009年电子元器件和牙医用金总计368吨，而2009年全球矿产金2554吨，单从工业用途看，黄金严重供过于求
黄金的投资需求来自其保值功能，投资需求来自几个方面，即首饰需求、投资者购买收藏、ETF等基金机构持有黄金头寸，另外，各国央行储备也可以归为投资需求。
投资需求决定金价走势
看好金价的基本逻辑
我们看好黄金的逻辑在于宽松的货币政策导致纸币过度供应，纸币贬值引发对黄金的保值需求，促进金价上涨。
金价上涨和纸币贬值是同一回事。美元一般被作为纸币的代表，因此我们经常说金价上涨的原因是美元贬值。
需要注意的是，美元贬值往往是美元相对于欧元、日元、人民币的汇率波动，这是不同纸币之间相对价值的波动，而金价上涨的对立面是所有纸币（包括美元、欧元、日元、人民币等）的绝对价值的下降。
（具体内容请见附件）
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