| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月06日 13:42 |
作者： |
董艺婷;程景佳;葛新元 |
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撰写时间： |
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地产行业仍维持多数入选周期行业多头，虽未形成半衰期但持续可期短期反弹出现，一类行业Alpha略有回升过去一周两类行业60日Alpha出现一定程度波动，Alpha差距略微拉近，二类行业Alpha未能延续上周的强势爆发，优势地位削减。20日Alpha短期以一类行业的小幅拉升最为显著，说明近期二类行业的上涨趋势受到一定的遏制，而一类行业是否持续反弹，有待进一步观察。
金融地产回升，一类行业Alpha小幅回暖目前所有行业中大多数Alpha在整体格局与上周相比基本相同，且各行业所处地位也保持稳定，而强弱态势变化也并不明显;一类行业中采掘继续领先，而金融地产的回升幅度则比较明显，尤其是地产回升幅度较大，使得一类行业在本周出现回暖迹象;二类行业整体格局也未有太大变化，且各行业Alpha也保持在稳定状态，但电子、医药和食品继续的优势已出现一定的削弱。
因子强度暂离动量失效区域倾向低MV低BM 目前MV、BM较为显著，其余因子仍不够显著。
从近30日的因子强度变化情况上可以看出，近期因子强度延续上周变化趋势，MV和BM因子强度继续强势，小市值股票仍是强势股票，高换手率股票的强势则有所减弱，这段时期因子变动较为频繁，需要重点关注。
多因子组合表现近期出现波动，房地产份额依然保持高位以30日参数为例，表4和表5中我们的组合表现显示，在过去一周，一类行业多头跑输中证800的一类行业指数，跑输一类行业基准0.96%，也跑输中证800指数0.42%;而最新一期的二类行业多头则跑输二类行业基准0.71%，跑输中证800指数1.21%。
而对于半衰期组合，一类行业自2010.8.9以来，本周开始跑赢一类行业基准10.96%，超越中证800指数6.17%;二类行业自2010.7.20以来，跑输二类行业基准1.48%，超越中证800指数6.13%。
显然，半衰期组合仍然优于每周组合表现。
本周公布的一类组合出现变化较小，金属非金属继续强势，采掘则继续大幅缩水，而房地产则延续上周表现有多只个股入选。近期二类行业多头股票则显得相当稳定。二类行业多头中，医药和食品饮料的份额小幅缩水，其他行业并无显著变化。
（具体内容请见附件）
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