| 来源： |
第一创业研发中心 |
发布时间： |
2010年11月26日 13:19 |
作者： |
巨国贤 |
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撰写时间： |
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事件：
2010年11月25日21世纪经济报道《动刀外资药：发改委部署基本药物降价》：
11月23日，21世纪经济报从国家发改委获悉，发改委药品价格处正在酝酿对基本药物中单独定价品种进行降价，范围将涉及所有进入基本药物目录的外资药品。外资药一般具有单独定价资格，在此前的数次药品降价潮中均得以豁免。11月23日，发改委发出紧急通知，部署稳定物价保障群众基本生活工作，其中明确提出“继续降低部分偏高的药品价格”。据悉，这次先降的是外资企业的产品，国产单独定价药品会在下一年度招标中逐步调整价格。
点评：
对基本药物目录下外资原研药有一定负面影响。原研药分为专利保护期内以及失去专利保护两种。在我国现有价格体系中，即使失去专利保护，外资原研药也长期享受单独定价权。据我们统计，此次调整涉及到进入我国基本药物目录外资51家厂商，39个种类、198种规格药品。此次事件对基药目录外资原研药的毛利率有一定的影响，影响有多大还有待正式方案的出台，而且是否在降价后增大销售数量还有待在市场中检验。
对进入基本药物目录的国内生产厂家构成利好。我们预计，由于国外原研药价格的下降，15%加成部分绝对值变少，医生可能会更多去选择价格便宜的国产基药。受益的上市公司主要有：双鹤药业、康恩贝、丽珠制药、浙江医药、东北制药、西南药业、华北制药、联邦制药等。
下一年度招标中国产单独定价药品在价格的逐步调整对基药目录生产厂家构成负面影响。除上面提到的基本药物目录自主定价的化学药企业外，中药企业还包括：同仁堂、三九制药、康缘药业、白云山、中新药业、九芝堂、紫鑫药业、三精制药等。
给予行业“中性”评级。考虑到医药生物板块静态的48.75倍市盈率，以及相对于同期沪深300静态14.41倍市盈率的高溢价，我们给予行业“中性”评级。
（具体内容请见附件）
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