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东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月22日 14:21 |
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投资要点
上周金属价格综述上周金属价格大幅波动，整体表现低迷。中国收紧信贷的举措以及预期使金属价格承压，而爱尔兰可能接受救助的消息也使黄金避险功能下降，虽然美元指数走软，但黄金、工业金属价格并未受到提振。黄金价格周跌幅为1%，工业金属跌幅在3%以上，尤以铅锌、铝价格下挫幅度最大，需要指出的是白银价格表现强势，周涨幅5%左右。
小金属方面，受我国降低出口配额和将建立储备机制的影响，钨、锑价格持续强势，周涨幅在3%以上；稀土价格涨跌互现，氧化铈上涨8.77%，氧化镧、氧化镝和氧化铽跌幅在3%-5%；氧化钼价格上涨5%；锂、钛、锆价格稳定；镁产品价格低位反弹后本周小幅下跌，钴价继续下挫。
本周投资策略在流动性紧缩的政策背景下，上周有色行业伴随大盘震荡下挫8.84%，其中黄金、铜、铅锌、铝和小金属分别下挫8.7%、12.5%、13.1%、6.6%和7.3%，铜和铅锌下挫幅度最大。
上周五，中国央行宣布存款准备金率再次上调0.5个百分点来抑制信贷增长（这是中国央行今年以来第五次上调存款准备金率，大多数银行的存款准备金率由此升至18%），并没有调整基准利率，市场坦然面对。我们认为，有色行业下行的压力有所释放，存在短期修复的必要，毕竟两周内有色行业指数已经大幅下挫13%左右。但同时我们认为，中国的流动性紧缩政策仍会持续，未来几周金属市场价格上行压力仍会存在，建议短期持有有色股，同时关注价格持续强势的钨、锑行业。个股方面，建议关注厦门钨业（钨）、豫光金铅（银、铅）、辰州矿业（黄金、锑）和西部矿业（铅锌、铜）。
（具体内容请见附件）
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