| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月26日 15:27 |
作者： |
徐伟民;李项峰 |
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撰写时间： |
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四季度农林牧渔的投资逻辑，可以概括为三点。一是通胀概念带来阶段性机会；二是政策性机会；三是消费升级和季节性需求概念。
价格上涨，通胀概念仍然会是四季农林牧渔行业投资的主要线索之一，但涨价预期正逐步兑现，回调风险加大，而且目前全国的秋粮收获进度已接近70%，全国秋粮增产基本已成定局，所以我们认为在通胀概念受益中，受国际市场价格波动影响较大的农产品品种还会有一定机会，例如大豆，油料，糖和棉花。我们推荐与此对应的上市公司：东凌粮油、金德发展、南宁糖业、贵糖股份、新赛股份。就对国际农产品价格波动不是很敏感的农产品而言，随着猪肉价格的高位运行及即将带来的替代品（鸡肉）价格上调，我们认为机会将未来体现在农林牧渔的中游——饲料及养殖上，我们认为四季度饲料业个股会有较大表现机会，推荐海大集团、新希望、雏鹰农牧、民和股份，同时建议关注顺鑫农业、圣农发展、通威股份、正邦科技等饲料和养殖股。
今年四季度将是惠农政策的密集发布期，种子政策、生物产业规划、中央农村工作会议、1号文件将相继出台，我们认为政策密集出台将对我国种子行业产生巨大影响，推荐登海种业、敦煌种业。
消费升级概念是我们长期关注的农林牧渔行业投资线索，主要逻辑是随着人们收入水平提高，消费会由基本消费向奢侈消费转变，这会使得高级农产品种植、养殖业在长期内受益。基于此我们长期看好高级水产品养殖业。就四季度而言，冬令进补是中国传统饮食文化的重要组成部分，四季度是高级水产品的传统需求旺季。基于这两方面的原因，我们看好海参养殖企业，推荐顺序依次为獐子岛、东方海洋、好当家。
（具体内容请见附件）
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