| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月06日 15:15 |
作者： |
陈光尧 |
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投资要点：
农产品批发价格指数极可能逐月走高
2006年和 2009年从5月份开始农产品批发价格指数走势十分相似，2006年之后的2007年农产品批发价格指数呈逐月走高；我们认2010年以后几月农产品批发价指数同样具有呈逐月走高的动力：一是猪肉价格底部回升；二是粮价缓慢上涨；三是部分蔬菜价格创新高；四是通胀预期强烈；五是 4月下旬农产品批发价指数高于 4 月平均数。
种子行业和水产品仍然值得重点关注
国家把生物育种列为七大新兴产业之一，种子行业走出了政策行情，当前根据我们的考察来看，今年玉米和水稻种植面积在增加，种子提价幅度在 10%以上，种子行业业绩增长比较确定；一季度水产品进出口继续保持良好局面，海参价格达到186元/公斤，同比上涨63%。
棉花国内外同步走高，国内糖价将维持在5000元/吨 主要受印度对棉花的进出口调控，国外棉价强势特征明显，国内棉花种植意向没有明显提高，并有自然灾害影响，下游需求没有减少，从而出现了国内外棉价同步走高局面；受巴西和印度食糖增产影响，国际糖价大幅下挫，而国内食糖减产在昆明糖会已得到确定，供需缺口超过200万吨，我们认为国际糖价已对食糖增产进行了反映，随着食糖消费旺季的来临以及食糖的能源属性，国际糖价有望止跌回升，国内随着制糖成本和宏观调控糖价将维持在 5000 元/吨左右。
偏高估值中寻找业绩确定增长的公司
在政策的持续扶持和通胀的强烈预期下，农业板块在大盘调整时表现出了明显的抗跌性。当前农业股的静态PE 达到了67，我们认为后期要投资那些既能享受板块机会，又有业绩支撑的个股。
（具体内容请见附件）
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