| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月11日 16:18 |
作者： |
顾彦冰 |
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市场概况。上证综指数次逼近2700点均无功而返，当月仅微涨0.64%；估值优势极为明显的大盘蓝筹仍无崛起之势，沪深300指数当月仅上涨1.12%；前期屡创新高的中小板本月略显疲态，中小板100指数当月仅上涨2.42%。市场换手率和流动性的一降一升有望迎来市场阶段性见底的反弹。
证券业务。9月份，沪深两市A股日均成交2311.10亿元；前9月，A股日均成交金额为1927.35亿元，A股总成交金额达34.89万亿元、较之上年同期减少9.54%。本月共有27只新股上市、合计募集资金359.83亿元。本月共有13只集合理财产品设立、受托管理资金合计72.39亿元；截至9月30日，券商偏股混合型集合理财产品的平均回报率表现最差，为-5.99%。截至9月30日，两市融资融券余额达47.02亿元、较8月底增长了24.36%，股指期货累计成交额达26.46万亿元、日均成交额达1989.38亿元。
交易特征。除广发证券和国金证券以外，其余11只券商股均有不同程度的跌幅，整个券商板块（13只券商股）按流通股加权平均计算的当月涨幅为-6.57%，明显弱于上证综指和沪深300指数当月微涨的态势，反映交易活跃度的换手率也延续了上月的下滑态势。
10月份展望。随着市场预期的稳定和投资信心的逐渐恢复，10月份及整个四季度结构性机会将反复表现、个股分化将更加显现，具有明显估值优势和业绩支撑的大盘蓝筹有望引领市场振荡向上。结构性机会不断的市场行情将为券商盈利水平的回升创造有利条件，但其全年业绩仍难有超出预期的较好表现。我们预计，10月份，券商板块的整体表现有望好于9月份，但也难超大盘，维持其评级“弱于大市”。
（具体内容请见附件）
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