| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年09月09日 13:50 |
作者： |
张威 |
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摘要：
2010年7月中国服装及纺织品单月出口额199.28亿美元，同比增加26.23%，较6月环比增加10.37%。其中纺织品出口72.78亿美元，服装126.50亿美元。1-7月中国服装纺织品累计出口额1060.86亿美元，同比增加22.9%。
1-7月出口增长主要由美国与东南亚需求拉动。10年1-7月份，服装纺织品行业对欧盟出口总额同比上升19.5%,对美国出口总额同比增加29.9%,对东南亚增加26.9%,对日本增加0.8%。
9月后的出口增长将主要来自欧盟与美国的需求进一步改善，预计对欧盟出口同比增速可以维持，对美国和日本出口同比增速将低于二季度。
综合来看出口月度数据将环比下降，同比将维持在20%左右的增速。
7月服装纺织品零售总额为388亿，同比增长24.2%，较6月环比下降6%。1-7月服装纺织品零售总额为3132亿元，同比增长25.1%。
行业需求旺盛，加之纺织品及服装产量增速较快，预计下半年行业收入仍能维持较高增长。但受原料价格、劳动力成本上涨等因素影响，利润率会有所下降。
年初至今上证综指下跌18.95%，沪深300下跌18.33%。而纺织服装板块逆势上涨5.32 %。最新的上证综指整体市盈率为19.79倍，深成指整体市盈率为46.94倍。纺织服装板块整体市盈率42.44倍，估值水平高于大盘，略低于中小板。
我们认为下半年行业需求景气将持续，预计全年出口同比增长20%，内销增长25%左右，但利润率会有所下降。考虑到行业估值较大盘已偏高，维持对行业的中性评级。
本期月报重点推荐计划配股融资扩建产能的纽扣行业龙头伟星股份（002003）以及收入增长、利润率提升双引擎驱动业绩反转的拉链行业龙头浔兴股份（002098）；此外推荐的品种还包括鲁泰A（000726）和华孚色纺（002042）。
（具体内容请见附件）
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