| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2010年08月17日 14:30 |
作者： |
邹序元 |
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撰写时间： |
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1．事件
14日，中国电力企业联合会发布1-7月份全国电力工业生产简况。
2．我们的分析与判断
（1）高温天气致用电量环比增长1-7月，全社会用电量23989亿千瓦时，同比增长20.25%。从分类用电量看，第一产业566亿千瓦时，同比增长6.13%；第二产业18094亿千瓦时，同比增长22.69%；第三产业2491亿千瓦时，同比增长15.39%；城乡居民生活2838亿千瓦时，同比增长13.07%。
（2）装机容量增速低于用电量增速截止7月底，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量87671万千瓦，同比增长11.8%。其中，水电17483万千瓦，同比增长14.6%；火电66995万千瓦，同比增长9.8%；核电908万千瓦，与去年持平；风电2244万千瓦，同比增长84.2%。我们预计在“十二五电力规划”中将突出核电、水电及其他清洁能源装机的重要性，电源结构将继续改善。
（3）水电机组利用率回升1-7月份，全国发电设备累计平均利用小时为2719小时，比去年同期增长195小时。其中，水电设备平均利用小时为1850小时，比去年同期下降78小时；火电设备平均利用小时为2966小时，比去年同期增长303小时。火电设备平均利用小时高于全国平均水平的省份依次为宁夏、广西、贵州、青海、云南、江苏、河北、新疆、河南、北京、山东、山西、辽宁、广东。
3．投资建议
电力行业短期内运行较为平稳，各要素变化幅度不大。我们预计，2010年第三季度市场煤价格小幅回落，火电机组利用率与第二季度持平，火电盈利能力平稳；水电机组利用率提高，盈利能力回升。我们维持对行业“中性”的投资评级，推荐粤电力A、国电电力、穗恒运A。
（具体内容请见附件）
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