| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2010年08月05日 16:02 |
作者： |
牛品 |
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主要观点：
重工业用电量环比增长，发改委要求动力煤合同价格稳定
6月份全社会用电量同比增长14.14%，环比增长1.15%，其中工业用电量与上月持平。7月份动力煤价格旺季不旺，港口煤价格下降5元/吨，坑口煤价格环比持平。我们预计由于近期来水丰沛，火电出力平稳，8月份动力煤价格仍将保持稳定。
电力投资环比增长幅度较快
与5月份相比，6月份电源投资增长52亿元，电网投资增长74亿元，环比投资增幅较快。电源方面，新增风电装机容量仍傲居首位，同比增长65.97%；电网投资方面，330KV输变电设备投资增速依然维持高位。
新兴能源产业发展规划已上报国务院
国家能源局规划司司长江冰透露，“新兴能源产业发展规划”基本成稿，目前正在按照有关程序准备上报国务院审批。新兴能源产业发展规划包含了核电、风能、太阳能、生物质能、清洁煤、智能电网、分布式能源与车用新能源等行业。规划期为2011-2020年，规划期内累计将直接增加投资5万亿元，每年增加产值1.5万亿元。
电力设备行业估值已回归到合理区间，电力估值合理
电力行业动态市盈率为22.15倍，市净率为2.14倍，低于沪深300指数；电力设备行业动态市盈率为28.08倍，市净率为4.70倍，与沪深300相比，行业估值已回归到合理区间。
投资建议：
评级未来十二个月内，电力“中性”，电力设备“中性”。
我们认为，由于上半年电网招标同比下降，电力设备行业中报将低于市场预期，我们暂时维持电力设备“中性”评级，建议重点关注核电和智能电网龙头股，如东方电气、国电南自、荣信股份、华光股份等。
（具体内容请见附件）
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