| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月12日 14:46 |
作者： |
唐亚韫 |
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撰写时间： |
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中国人民银行公布7月份信贷数据；7月份人民币贷款新增5328亿元，其中票据融资继续减少，较少了436亿元。
从票据融资未来的增长趋势看，截至7月底的时点数据，票据融资占比已经被压缩到1.7%，而历史上的低点在1.2%，银行未来还有一定的压缩空间，但是压缩比例已经不大。
从存贷款结构看，自6月份开始，存款活期化趋势逐步开始明确，中长期贷款占比持续创出新高。
7月份，居民户贷款中的中长期贷款增量虽然比去年同期有所减少，但是增长依旧较为明显；我们关注未来随着房地产深入调整和缩量后，居民部门中长期贷款的增量是否会持续回落。此外，居民户存款和企业户存款7月份明显减少，存款呈现一定的搬家迹象。
《第二季度货币政策执行报告》中关注几点：1、银行体系流动性持续下降，未来再次提高存款准备率的可能性不大；2、虽然整体贷款收益率提高，但是除了个人住房贷款之外，一般贷款和票据融资的收益率相对3月末都有所回落；3、银行的议价能力有所提高，但提高幅度有限。
银监会正式发布的《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》对银行业的影响可以简单归纳为两个方面，既影响银行中期的成长性和短期的盈利增幅。
具体到上市银行的量化而言，按照2万亿的总量和上市银行占比40%左右粗略计算，如果8000亿左右的表外资产全部计入表内资产的话，按照10%计算，额外侵占银行资本800亿元左右，如果按照正常类贷款和关注类贷款的1%-2%计算，要计提拨备80-160亿元，按照上市银行将近6000亿元的盈利规模计算，对于上市银行的利润的不利影响控制在2.5%以内。
银行板块近期内依旧难以持续跑赢大盘，建议继续关注基本面优良、具有一定催化因素的全国性股份制商业银行。
（具体内容请见附件）
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