| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2010年08月03日 14:22 |
作者： |
洪亮 |
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基于2010年下半年投资策略的月度投资组合决策的总体逻辑：由行业的区域市场景气度周期因素，参考宏观经济政策因素，综合市场情绪进行决策。从区域市场热点与消费季节性轮换的视角来看，区域振兴规划的实施将仍然成为8月份相对领跑的投资标的。
西部大开发规划，包括财税、金融、产业等在内的"一揽子政策"，将给中西部经济发展提供全方位支持。其中，在投资方面，中央决定，投资将继续向西部区域倾斜。西部地区基础设施欠账较多，需求巨大。随着西部振兴规划的进一步实施，对于整个建材行业来说，都将带来产品需求猛增，水泥板块值得期待。
随着4万亿投资的陆续实施，投资的重点由从全国全面铺开向热点区域集中，特别是以区域振兴为重点的城镇化西进蕴藏着巨大的投资机会。水泥板块仍将是建材行业投资组合中的主要投资标的。
7月份我们给出的建材行业投资组合回报跑赢行业指数近7.82个百分点。组合中的祁连山（600720）当月上涨68.58%，列为组合中涨幅最大的股票，天山股份（000877）也上涨了7.38%。此外，海螺水泥（600585）与冀东水泥（000401）也分别上涨10%以上。高估值的品种在反弹市场中具有较大的上涨收益。西部板块的上涨进一步突出了投资组合的业绩表现。
潜在风险的提示：若煤炭价格超预期影响我们对重点公司的盈利预测和投资判断；目标市场水泥消费旺季延期；二季报业绩低于市场预期。8月份维持7月份建材行业投资组合的品种与权重。其中：祁连山（600720）和冀东水泥（000401），仍是我们最看好的投资标的。
（具体内容请见附件）
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