| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年07月27日 16:34 |
作者： |
韩其成 |
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国家政策动态：日前住建部副部长仇保兴接受采访时表示建筑是节能减排、应对气候变化最重要的领域之一，而且是刚性的排放领域，一旦现在所建建筑不节能，用户今后是难以修正改变的。住建部要求建立问责制，把公共建筑节能工作作为主要领导干部评价考核指标。住建部推广既有建筑节能建材，适用于建筑节能改造、特别适用于太阳能资源丰富地区的可再生能源利用集成技术、光伏并网工程技术、户用太阳能发电系统、地源热泵热回收机组，地源热泵系统，中水源热泵系统等68项技术日前被住房城乡建设部和科技部联合列入既有建筑节能改造技术推广目录。
地方政策动态：日前《上海市建筑节能条例（草案）》提交上海人大常委会审议，其标准或严于国家标准今后，购房者可从房屋销售合同中，明确了解能源消耗指标等建筑节能信息。天津滨海新区出台了《滨海新区节能工作实施方案》和《滨海新区促进节能降耗鼓励办法》以及首批《滨海新区节能降耗重点鼓励项目名录》等节能政策，每年设置1.8亿元专项资金。陕西省建筑节能取得成效，09年全省新型墙体材料年产量达到57亿块标准砖，占墙材总量56.1%。北京《公共建筑节能设计标准》7月起实施。《乌鲁木齐市建筑节能管理条例》进行修订，增加了"具备太阳能集热利用条件的新建居住建筑，应当配置太阳能热水系统"。山西今年既有460万平方米建筑节能改造项目力争9月底前完工。宁夏住建厅提出，以推动建设领域节能减排和推广应用新型墙材为主线，以强化建筑节能标准执行力为突破口，采取多项有效措施，确保全面完成"十一五"建筑节能目标。
产品政策动态：住建部要利用3年左右对全国规模以上门窗企业的主要产品进行标志节能。住建部要求，对于用财政投资建设的办公建筑和大型公共建筑，以及保障性住房等项目，应优先采用获得节能标志的门窗产品。
投资逻辑：从政策导向来看，建筑节能产品是我国政策推动的产品，对各种产品给予了不同的支持力度，有利于保障建筑节能产品的市场。从盈利能力来说，建筑节能产品作为新产品替代原先的不节能产品，处于市场开拓阶段，并相应的具有更高的毛利率。因此，我们认为建筑节能产品的市场与盈利能力有一定的保障。目前，市场确定，自身竞争力确定的依次是low-e玻璃、保温墙体材料、石膏板、节能幕墙。比较几种产品的毛利率来看，low-e玻璃的毛利率最高，光伏建筑、石膏板其次。
公司推荐：南玻A的low-e玻璃占据高端市场50%多市场份额，计划到产能增加到2415万平方米。太阳能一体化产业链在今年贡献利润，2010年上半年太阳能产品收入增幅达313%，浮法玻璃面临景气下降。北新建材的石膏板覆盖高端（龙牌）与中端（泰山牌）市场，在整个石膏板市场的占有率达30%。2009年公司石膏板的毛利率达37%，今年面临成本压力。其他依次推荐：亚厦股份、栋梁新材、海螺型材。栋梁有融资动力。
（具体内容请见附件）
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