投资要点：
　　我们做出半年报预览，重点提示：苏泊尔增长超过40%，九阳半年有望好于悲观预期，或有短期行情但中长期困扰仍存在；美的、小天鹅和H股志高控股的同比增长超过50%，也是半年报行情可选品种；TCL多媒体半年报预亏，可能拖累整个彩电板块表现。
　　主要依据：
　　1、小家电：苏泊尔保持较快增长，九阳有望好于预期。苏泊尔半年报增长有望达45%，持续稳健增长势头，且是我们小家电板块中长期投资首选。
　　九阳半年报有望持平或略有增长，远好于市场和我们的悲观预期，主要的原因在于1Q消化老品库存后，2Q新品（营养王系列豆浆机）销售较好。2Q豆浆市场份额仍有小幅下滑，中长期来困扰仍然存在。
　　2、彩电行业：业绩增速大幅下降，低于预期。TCL多媒体半年报预亏，即2Q亏损超过4千万。主要原因是(1)中国区彩电销售不达预期，(2)重组裁员导致员工无心业务，LED新品推出远远落后于海信和创维，因而销售和毛利率表现都低于竞争对手，(3)重组费用一次性入帐，(4)欧元贬值。我们下调了TCL多媒体盈利预测38%，新的目标价为HK$5.4，对应2010年市盈率15x。下调评级至审慎推荐。
　　TCL的不佳数据可能会影响整个彩电板块的业绩表现，包括A股海信电器、深康佳和长虹，H股创维数码。
　　3、白电行业：营业收入和利润的同比增长均低于1Q，符合预期。
　　其中美的、小天鹅和H股志高控股的业绩较为抢眼，同比增长超过50%，是半年报行情可选品种。美的电器半年报业绩占我全年预测的73%，主要是由于空调补贴按权责发生制，在上半年全部入帐。
　　青岛海尔、H股海尔电器和格力电器表面看半年报只是符合预期，但实际上海尔的费用下降、渠道业务利润，格力的空调节能补贴大部分都在下半年才能体现，所以我们认为待市场充分消化行业增速回落趋势，8月以旧换新正式拓展和半年报公布之后，是介入时机。
　　估值与建议：
　　我们上周策略会上指出：整个大家电板块，除了自身变革和重组题材外，板块性机会要等待半年报之后，而小家电板块持续稳定增长，是近期应关注的品种，也是中长期可选品种。这次半年报预览的投资思路没有大的变化。
　　半年报行情投资组合：苏泊尔，九阳（短期），美的，小天鹅，H股志高控股。
　　青岛海尔、H股海尔电器和格力电器也是很好的中长期配置品种。