| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月14日 13:50 |
作者： |
陈浩武 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
专题：2010年水泥行业需求关键变量在房地产投资水泥行业为典型的周期性、投资拉动型行业，与宏观经济周期和固定资产投资增速的波动密切相关。下游需求主要分为房地产、基础设施和新农村建设三个方面，2010年基础设施建设高位稳定，增速下降应为大概率事件，今年水泥下游需求的关键变量在房地产。建立专题月度报告以跟踪这一重要变量，以证明我们的逻辑；
2010年1-6月商品房新开工面积8.05亿平米，同增67.9%2010年1-6月国内房地产投资累计完成19747亿元，同增38.1%。分项目，商品房销售面积累计3.94亿平米，同增15.4%；竣工面积累计2.44亿平米，同增18.2%；新开工面积8.05亿平米，同增67.9%；施工面积累计30.84亿平米，同增28.7%；分解6月数据房地产分项目数据，销售面积增速持续回落，新开工面积和施工面积增速快速上涨为房地产投资稳定增长提供助力！
基数原因，6月新开工增速指标年内首现调头。单6月新开工面积1.9亿平米，建立的土地购置和完成开发跟踪图谱显示未来新开工动能仍比较强烈。综上，我们认为7、8月的单月新开工面积跌落至1.3亿平米下的概率极低，新开工面积增速指标将重回升势！
分区域房地产投资跟踪显示投资增速下半年将西向东转移2010年1-6月，分区域来看，各区域房地产投资增速均同比大幅提高。排序从高往低依次为东南（44.76%）、西南（42.94%）、西北（41.19%）、华北（37.36%）、中南（36.09%）、东北（33.28%）、华东（32.37%）；其中海南、广西、福建、河北、宁夏房地产投资增速排序前五，分别为78%、63%、60%、51%、49%；西藏、云南、天津、内蒙古、江西房地产投资增速排序后五，分别为-36.2%、16.1%、20.6%、21.3%、22.1%；
房地产新政理解：管理需求，释放供给，供给为关键仅依靠控制需求为单一手段，仅针对房价下跌单一目标就放松政策，在“供不应求”条件下，房价将在政策放松的短时间内再次迅速上升，最终调控失败；组合拳的关键在于供给持续释放。目前出台更严厉调控政策概率大为降低，今年至今水泥行业新增供给压力大，国家调控引致企业提价减轻成本压力的行为趋于谨慎，但从1-5月行业经营情况来看运行仍正常，行业盈利稳定增长；2011年由于国家对行业新增产能的严控政策，水泥行业新增供给冲击将锐减，需求端我们乐观看待！
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
