| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月06日 14:13 |
作者： |
廖绪发 |
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撰写时间： |
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评论：
总体情况：旅游板块中报业绩平均增长30%左右，增速继续提升根据我们自下而上的预计，旅游行业11家重点公司2010年中报净利润合计的同比增长率为30%左右，增速较2010年1季度的增速（6%）有所提升，同时这一增速也将是2009年2季度以来的新高，表明旅游行业仍处于复苏中期的较高景气阶段。过去五年，旅游重点公司各财报期平均业绩增速为22%左右，这一增速也高出历史平均。我们预计，随着去年同期业绩基数的提高，2010年下半年财报的业绩增速将略有下降，但整体增长动能仍然较为强劲。我们对全年的净利润增速预计为25%左右。
游客增速的提升是上半年旅游公司业绩增速较高的主要原因。上半年，我们检测的游客同比增速（以铁路+民航）较2009年全年平均水平略有提高，旅游行业基本上处于2009年初强劲复苏之后的复苏中期阶段。我们在之前的报告中强调，复苏中期的主要特征是"量价齐升"，酒店、景区、旅行社等细分行均呈现游客增速提升、同时平均消费提高的阶段，该阶段同时也是企业盈利提升较快的阶段。
（具体内容请见附件）
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