| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月01日 14:47 |
作者： |
加丽果 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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投资要点：
行业景气继续回升三游增长趋势明显2010年上半年住宿业景气指数继续保持2008年底的回升势头；在世博会和国家支持旅游业发展的政策背景下，国内各地区上半年旅游发展态势增速喜人；春节黄金周、端午小长假驱动2010年国内旅市场增长；世博旅游驱动2010年国内游和入境游增长；人民币升值大力促进出境游增长；三游市场2010年将呈现并长趋势。
多种方式谋求做大做强是主流二级市场主题投资还将是主旋律旅游类上市公司正迎来前所未有投资高潮；我们认为所有旅游类上市公司多多少少均受益于高铁带来的旅游人次的增长。旅游类上市公司中，很多公司更是多重概念集聚一身。旅游概念有海南国际旅游岛获批、高铁时代、区域经济振兴计划、中部城市群经济崛起、资产注入、旅游实验田改革区、广州亚运会等。二级市场主题投资还将是主旋律。
二级市场板块目前走势良好也反映了市场对其发展前景的看好.有别于大众的认识我们认为中国目前和未来的人群结构和收入结构，奠定了中国未来10年还是以观光游为主流，休闲度假游逐步完善的阶段。我们看好拥有观光游景区和综合性度假景区的上市公司。我们也看好具有独特经营模式的一些酒店类公司和旅游类上市公司。目前拥有观光游景区的公司中我们比较看好桂林旅游（资源掌控和整合能力突出）、三特索道（景区连锁受益面大）。拥有综合性景区的旅游类上市公司，长期看好中青旅。独特经营模式公司看好中国国旅和锦江股份。
行业评级和2010年下半年投资策略继续维持“看好”评级。2010年下半年旅游类上市公司按顺序建议关注桂林旅游、中青旅、黄山旅游、峨眉山、三特索道；酒店类上市公司建议关注锦江股份、东方宾馆。
风险因素：
突发事件（自然灾害）常态化风险、国内国际经济波动性增强风险，复苏不确定性风险
（具体内容请见附件）
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