| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2010年06月03日 15:05 |
作者： |
路永光 |
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撰写时间： |
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报告关键要素：
航空航天业是我国的战略性产业，具有高度的政治、经济和科技意义；我国核心航空产品与国外差距较大，在国家大力发展的决心下，将迈入战略机遇期，发展空间广阔；航空航天三大集团市场化改革不断深入，上市公司并购重组的外延扩张将迎来新高潮。
投资要点：
航空航天业是我国的战略性产业。航空航天业事关我国国家安全，新形势下也是我国经济转型和结构调整的重要推动力量，它的高科技含量对拉动经济发展和推动科技进步意义非凡。
国家决心推动航空工业迎来战略发展机遇期。我国在航空发动机、大飞机等方面与发达国家差距巨大。随着国家相关项目的实施、政策大力支持以及我国基础工业力量的增强，航空工业大发展的战略机遇期来临。
下游需求向好，未来空间广阔。我国民航运输业仍处在快速发展期，未来对飞机的需求巨大；以第三代战机、新一代运载火箭、精确制导导弹等代表的先进军品需求旺盛。
集团资本化运作孕育投资机会。航空航天上市公司都归属于中航集团、航天科技和航天科工三大集团，上市公司的资产规模占集团整体比例不到20％，三大军工集团资产证券化运作进入关键时期。
投资策略。选择基本面良好，估值相对不高，主导产品在集团地位高，整合预期明确和发展前景广阔的个股；在投资时机上，结合事件驱动与估值安全相结合的操作思路。
重点上市公司。中航重机（600765）：中航工业基础装备和新能源投资平台；航空动力（600893）：期待工业之花的璀璨绽放；贵航股份（600523）：航空、汽车双轮驱动；航天电子（600879）：募投项目逐步达产带来新增长z 风险提示。行业主要风险是军品订货时机有波动、集团资产整合不确定以及相对较高的估值。
（具体内容请见附件）
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