| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年06月02日 16:20 |
作者： |
王伟纲 |
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投资要点：
2010年5月31日，国家发改委发布“关于提高国产陆上天然气出厂基准价格的通知”，主要内容：一是取消价格双轨制；二是所有类别天然气出厂价格都提高0.23元/立方米；三是基准价格可上浮10%，下浮不限；四是2010年中亚进口天然气价格执行国产价格；五是管道输气价格和城市燃气价格做相应的变动，但幅度可缩减。
本次天然气出厂价格的上调，是继2005年调整以来的首次全面变动，这也可能标志着我国天然气准市场化定价改革的开始。
本次调整呈现以下特点：一是调整幅度较大，平均达到25%左右；二是价格热值比逐步向原油靠拢；三是首次公开确定进口气价格；四是从紧控制向终端的价格传导。
点评1：本次调整选择在原油价格回落的时机推出，可谓是用心良苦。因为，本次调整的一个重要原则就是使天然气的价格逐步向原油靠拢，此时推出既有利于减小调整幅度，又能充分体现其宗旨。
点评2：本次调整对天然气开采企业是利好，且幅度较大，其净收益将增加50%以上；对管输和城市燃气的影响不确定，但总体可能偏负面；对气头化肥是利空，其原料成本上升约25%；对终端工业用户是利空，可能会抑制一部分需求。
点评3：从投资的角度考虑，中国石油受惠幅度最大，其次是中国石化；对于中海油服是间接的利好；对于陕天然气存在不确定性，但由于其原先输气价格不高，输气的收益应该不会下降，但是城市燃气一块有一些负面影响。
（具体内容请见附件）
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