【政策导读】国家发改委将采取的四项措施降低虚高药价:对属于企业自主定价的药品,加强市场购销价格调查;对政府指导价药品加强成本审核;建立基本药物动态调

　　整机制;研究改进药品价格管理方法。点评:尽管发改委历次降价并未有效解决药品价格问题,但四项措施短期内对药价仍将构成一定压力。

　　【市场概述】五月份上涨综指下跌7. 48%,东海医药指数上涨0.82%,跑赢上证综指8.30个百分点。上周上证综指上涨2. 80个百分点,东海医药指数上涨8.57个百分点,跑赢上证综指5. 77个百分点。

　　【基本判断】我们认为,在大盘未走出明显趋势之前,今后医药板块的走势将主要受大盘的弱势走势和医药板块的相对高估值之间的矛盾所影响,通过反复震荡,以迎接大盘拐点的到来。目前医药板块的相对估值水平处于明显高位,但绝对估值水平尚有空间。后市大盘如大幅下跌,医药板块补跌风险很大;如大盘整理或阴跌,医药板块整体上虽并不一定能跑赢大盘,但基于确定性增长的考量,板块内部的个股机会将明显优于大部分行业,值得持续关注。

　　【月度投资策略】V规避高估值且缺乏业绩支撑的纯题材股,最大限度的降低医药板块的补跌风险。

　　选配绝对估值合理,基本面好,业缋增长明确的个股,静待时间创造价值。

　　挖掘板块中相对估值水平明显偏低,但基本面良好的个股,等候估值水平回升。

　　把握阶段性投资机会:次新股中具备高成长性,机构关注度大的个股;具备填权效应的个股;近期超跌的强势股。

　　【原料药】V 5月27 a BASF的提价对国内VE的价格短期内影响不大,但随着欧洲VE价格的走强,国内部分内销VE将转为出口,这将有利于国内VE库存的清理和价格的维稳。不过VE未来价格的走势主要还是要看终端需求的复苏情况。

　　(本文来源：东海证券 )