| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年05月24日 14:40 |
作者： |
杨平 |
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摘要：
二季度是钢材消费旺季，随着我国国民经济的持续较快发展，钢材需求将继续保持增长。但受钢铁产能释放较快、国家加大资金回笼力度、防止通胀等因素的影响，后期市场钢材价格仍将呈波动运行态势。1-4月份我国经济回升向好势头更加巩固，为全年打下了坚实基础。预计固定资产投资、房地产开发投资、新开工项目计划总投资全年都会保持较高水平。用钢行业也将保持较快发展，市场钢材需求仍将继续保持稳定增长。力拓公布二季度协议价较临时价高3-10美元，品位63.5%的粉矿为123美元/吨，块矿138美元/吨。相比市场上的新闻相比，价格上涨幅度小于预期的160美元/吨。一周钢材平均综合价格指数比上周平均都有较大下跌，热轧、中厚板和螺纹跌幅靠前，都有3%以上的跌幅。报告期内钢材价格都有较大幅度的下跌，跌幅都在1%以上。可能和3季度铁矿石价格没有预期这么高导致钢材价格的下跌，但是下跌幅度有限，2季度开始，在成本上升需求保持平稳的情况下，钢材价格将再这一区间震荡。
国内外矿价下跌，海运费也出现下降。报告期内，国内迁安铁精粉价格出现8.98%的下跌；唐山铁精粉(66%湿基不含税价)也下跌80元/吨，周下跌8.38%。进口铁矿石价格，青岛港印度粉矿也出现8.66%的跌幅。焦炭市场上海二级冶金焦价格与上周持平。航运方面出现调整，巴西至北仑的海运费下跌8.88%，西澳至北仑的海运费下跌13.87%，上周BDI航运指数下跌1.79%。社会库存持续下降，需求稳定上升。报告期内主要钢材品种的社会库存都出现下降，跌幅最大的是中厚板跌幅2.16%，其次是线材库存出现1.02%的跌幅，主要原因是受钢材价格的下降，导致库存有一定幅度的下降。钢材价格出现下
降，但是库存出现下降是未来需求增加的表现。随着3季度铁矿石价格的公布，钢材价格可能会有一定幅度的调整，这将带来库存的消化。
投资策略：国际经济的不稳定导致资本市场的波动，上周出现了一定程度的止跌，钢铁板块前期出现大幅的下跌，最近有起稳得迹象。八一钢铁收益于新疆板块，出现大幅上涨，一周涨幅9%，成为唯一一只大幅上涨的钢铁个股。可以关注一季报数据较好的公司和有安全边际的公司逐步介入。如有些公司股价已经跌破净资产的，像华菱钢铁。另外莱钢股份和济南钢铁的现金选择权也是有较高的安全边际，值得关注。 中长期，建议投资者关注：1）盈利弹性较大；2）具有资源优势，成本优势，如金岭矿业、西宁特钢、酒钢宏兴；3）具有并购重组概念的个股如：广钢股份、鞍钢股份、宝钢股份、大冶特钢等公司。
（具体内容请见附件）
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