| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年04月27日 14:49 |
作者： |
汪华春 |
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金属市场继续震荡。当周有色金属市场受美国利好经济数据和欧元区债务问题导致美元走强等多种因素影响，大部分金属维持震荡走势。截至4月23日，伦交所期铜、铝、铅、锌、锡和镍周涨幅分别为-0.2%、-4.2%、1.7%、-0.8%、-1.2%和1.1%，其中镍再创新高。与伦交所一样，当周上交所金属市场也以震荡为主，大部分金属周跌幅为1%左右。
金价小幅上涨。受美国经济数据刺激，股市走强，市场风险意愿增强，当周黄金价格小幅上涨，截至收盘，伦敦黄金现货报价1155.9美元/盎司，为一周最高价。
伦交所库存持续下降。近半个月来，欧美等国的经济数据持续向好，与此对应的是伦交所部分金属库存连续几周下降，尤其是铜库存已经接近年初的水平，而镍和锡库存都较年初有7.2%和16.9%的降幅。
一季度全球不锈钢产量继续增加。根据CRU不锈钢原材料月报数据，一季度全球钢厂的不锈钢定单继续在大多数地区改善，导致全球熔炼产量的提高，预计2010年第一季度世界不锈钢产量回到了危机前的水平达740万吨，环比增长8%，同比增长48%。其中，欧洲的改善大部分来自于重新备库加上配销商和终端用户的投机性需求，但是北美和中国的订单却是因实际需求改善而走强。预计全球不锈钢产量预期将在第二季度在实际需求继续改善的基础上，加上稳定的配销商和终端用户的重新备库而进一步上升。CRU预期世界熔炼产量第二季度总量将达到766万吨，即相当于一个新的季度高峰。根据我们统计的不锈钢原料数据来看，镍自年初至今涨幅45.6%，钼精矿年初至今涨幅16.2%，电解锰涨幅为8.9%。
我们的看法：尽管近期有高盛被指控事件、我国政府连续出台政策严控房地产行业，但我们认为这些因素的影响都是暂时的。近期越来越多的宏观经济数据显示，中国以外的其他国家金属需求呈现了比较强劲的恢复。不过，近期我国房地产行业调控政策凭出，我们认为会影响到新建房屋的投资，进而进行到金属需求。我们维持前期的判断，在考虑全球经济的恢复趋势、供应状况及看淡美元的前提下，对于有色行业我们保持谨慎偏乐观态度，但是预计有色金属需求维持过去涨速的可能性很小。
（具体内容请见附件）
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