| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月12日 14:41 |
作者： |
谢刚 |
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投资要点
承接3月末的观点，我们认为西南重旱、生猪疫情接近尾声和季节性需求回暖将有利于推高4月份的农产品价格，我们认为猪肉、水产品、果汁等多种农产品价格在二季度都将有不俗的表现。
在农产品涨价背景下，4月的农业股整体机会要超过3月，建议重点关注3条投资主线――通胀预期、猪价上涨和果汁行业并购。
其中，水产品行业的獐子岛、东方海洋、好当家是通胀预期下的最受益个股，顺鑫农业、通威股份则是生猪链条中受益于猪价上涨的品种，国投中鲁和海升果汁则是浓缩苹果汁行业兼并收购的最佳投资标的。
通过自下而上精选标的，本周重点推荐：通威股份、海升果汁、国投中鲁、顺鑫农业；同时维持2季度重点公司排序：獐子岛、国投中鲁、顺鑫农业、圣农发展、通威股份、海升果汁、东方海洋、好当家、海南椰岛。
另外，本周提醒投资者关注两则重要信息：
（1）我们将在本周一即4月12日推出《通威股份投资价值分析报告：战略归核后重启规模增长》：预计通威10-12年EPS为0.345、0.531、0.707，摊薄后为0.329、0.524、0.688元，合理股价区间为14.55-16.64元，离当前价位还有25%～45%的上涨空间，建议机构投资者积极买入；（2）海升果汁（0359,HK）拟斥资8000万港元收购伊藤忠商事转让的伊天陕西及莱阳伊天全部股权。伊天是中国第七大浓缩苹果汁出口企业，海升收购伊天正是看中其在日本市场的营销网络优势，收购完成后有望占据日本市场40%的份额；海升果汁2009/2010年共生产果汁近20万吨，伊天正常情况下年产能3万吨，海升收购伊天将扩大自身产能规模15%；作为日本伊藤忠的全资子公司的伊天陕西和莱阳伊天09年净利润分别为－2200万港元和－3245万港元，除了自身盈利不佳外，可能存在一定的关联交易转移利润。我们认为收购伊天后海升整合效果还需要时间观察，因此收购伊天对海升2010年盈利贡献有限，但建议机构投资者关注海升果汁本次收购可能带来的积极信号，建议买入，目标价1.54港元。
（具体内容请见附件）
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