| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2010年04月08日 14:45 |
作者： |
冯大军 |
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核心观点:
3月投资组合回报12.74%。2010年3月，我们推荐的环保行业月度投资组合回报为12.74％，环保行业指数回报为4.06%，沪深300指数回报为1.95%。
静待行业催化剂。《节能环保产业发展规划》是环保行业发展的重大催化剂，该项规划有望年内出台，将明确环保行业的发展目标、优惠政策、重点发展产业等。我们认为应该在站在行业高速成长的起点上进行投资，在行业规划出台前提前布局选择投资标的，静待行业催化剂的出现。
发展空间巨大。据悉2010年环保行业产值将超过1万亿，到2015年将达到GDP的7%-8%，到2020年环保将成为国民经济的支柱产业。我们认为环保行业是国家重点支持的战略新兴产业，是投资者可以长期看好的朝阳板块，继续维持行业的“推荐”投资评级。
关注具有业绩弹性和题材驱动的公司。4月份行业已经面临一定的估值压力，但是仍然存在较好的投资机会，我们建议投资者从以下三个方面选择投资标的：（1）具有较大业绩弹性，可能突破估值空间限制的公司；（2）受题材驱动，能够激发市场热点的公司；（3）业绩稳定成长，受宏观和市场环境影响较小的公司。
4月维持投资组合不变。我们继续选择合加资源（000826）、*ST清洗（000598）和南海发展（600323），分别给予40%、30%和30%的投资权重。投资组合入选理由：（1）合加资源：固废业绩将进入全面释放期，与母公司签订的战略合作协议有望带来跨越式发展；（2）*ST清洗：重大资产重组完成，污水处理业务将高速扩张；（3）南海发展：未来业绩至少有15%的稳定增长，目前估值相对较低。
主要风险因素。宏观经济下滑和国家政策变化，将延缓国家对环保行业的投资规模、落实力度和环保政策的实施进度，这些可能导致行业发展低于我们的预期，从而影响我们对重点公司的盈利预测。
（具体内容请见附件）
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