| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年11月23日 04:52 |
作者： |
王存迎 |
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王存迎
“不要过于依赖别人对市场走势的预言，而要根据你自己的资产配置决定投资决策，”嘉信理财首席投资策略师莉斯安·桑德斯说。
三季度，美国GDP增长了3.5%。桑德斯认为美国的经济衰退实际上在第二季度已经结束。对于第三季度经济强劲的增长，她认为正是她一直所说的基于2008年秋季危机带来的极度紧缩后的弹簧效应。但消费乏力、债务压力以及去杠杆化的影响，使得第三季度的经济增长并没有像历史上其他经济危机后的反弹那么强烈。
另一方面，第三季的增长有些像一次性事件的感觉。对于刺激政策退出后，经济再次变坏的担忧是合理的。我们不知道第三季度的增长是否只不过是暂时的，还是将进入一个更加可持续的复苏阶段。桑德斯对后者稍多一些乐观，但她同时认为复苏道路是困难重重的。
她认为美国的经济复苏走势更有可能像一个平方根符号，而不是一个双底型，无论能否实现V型复苏，随后都是扁平缓慢的经济增长。
目前的市场对低质量的公司似乎更加偏好，桑德斯认为这是正常的，但随着市场环境的转变，公司基本面将发挥更大作用，公司质量将更被重视，绩优股将成为下一阶段的赢家。因此，投资者的投资方向应适时而变。这是一种投资者哲学。
投资者应有自己的投资哲学，但往往存在这样一种误解———认为投资只有两种基本方法：短期交易或长期购买并持有。桑德斯认为大多数投资者对购买并持有理解并不准确，他们认为，这意味着建立适当的资产配置组合，然后任其自动运行，希望长期自然产生收益累积。
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