行业景气度维持在高位随着出口复苏，国内宏观经济逐步回升，消费者信心不断恢复，家电行业景气维持在高位，我们预计2010年家电行业销售保持两位数的增长。从三月份开始，空调行业逐步进入销售旺季；液晶彩电需求依然旺盛。
　　行业估值压力日益显现2010年整体市场估值中枢下降，但是家电行业估值依然处于较高的位置。在行业内部，黑色家电的估值较高，主要是投资者对彩电销售的期望值较高；白色家电估值低于行业估值，也低于整个市场的估值水平，存在估值回升的可能。重组、LED概念等股票估值较高。
　　给予行业谨慎推荐评级受益于国家刺激消费的政策，家电行业增长稳定，尤其是在出口逐步复苏的环境下，行业保持增长是大概率事件。但是，由于原材料价格上涨，行业估值水平较高，我们给予家电行业“谨慎推荐”的评级。
　　关注估值提升和需求强劲的公司三月份是年报出台的密集期，我们重点关注业绩良好，估值较低的白色家电，如格力电器（000651.SZ）,公司有估值回升的要求；同时，由于液晶彩电销售火爆，我们也重点关注需求强劲的黑色家电公司，如TCL集团（000100.SZ）。小天鹅（000418.SZ）作为美的电器旗下重要的洗衣机制造商，业绩未来存在爆发性增长机会。
　　投资组合我们三月份的投资组合中包括格力电器（000651.SZ）、TCL集团（000100.SZ）和小天鹅（000418.SZ），分别给予25%、50%和25%的投资权重。
　　主要风险因素国内经济出现二次探底和出口下滑导致销售未达到预期是主要的风险因素。