行业近况：
　　从去年四季度开始，受到陶氏等国际厂商停产的影响，甲烷氯化物价格大幅度回升。同时汽车冰箱和空调等带来的制冷剂需求回升，氯仿价格推动F22等基础氟化工产品的价格上涨，从去年低点起，氯仿价格上涨50％至5800元/吨，F134a价格上涨50％至38000元/吨。一体化企业盈利水平明显改善。
　　评论：
　　尽管汽车和空调冰箱带来的需求回升，成本推动和国际厂商停产是主要的因素，随着盈利水平的回升，国内甲烷氯化物开工率提升，以及国际厂商复产，可能带来价格的回落。
　　我们认为在春节后至二季度是制冷剂旺季，氯仿和F134a等价格将维持高位，三季度开始价格可能有所回落。
　　估值与建议：
　　上市公司中甲烷氯化物产能巨化股份（600160.CH）和东岳集团（0189.HK），其中巨化股份拥有甲烷氯化物近30万吨，氯仿产能14万吨。东岳集团拥有甲烷氯化物产能26万吨。其中巨化股份受益最大，巨化拥有1.8万吨的134a产能，同时拥有134a的原料TCE(三氯乙烯)产能，东岳拥有134a产能1万吨，TCE外购。
　　巨化的其他业务中，PVC和酸产品有所亏损，氨产品微利，我们分别上调巨化股份2010年和2011年业绩（包含CDM收入）业绩从0.14元至0.40元，2011年每股盈利从0.14元上调至0.47元，由于盈利波动大，维持“中性”，但行业趋势上来看，上半年业绩有望高于预期，可能存在交易性机会。
　　三爱富由于甲烷氯化物全部外购，同时没有134a产能，盈利改善比较一般，受益不大。维持2010年和2011年每股盈利0.10元和0.20元的预测，维持“中性“风险提示：
　　国际生产企业恢复甲烷氯化物和F134a装置生产，国内扩产速度超过预期。2010年因发达国际停止使用F22带来的压力。