| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2010年02月02日 15:42 |
作者： |
赵红 |
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投资要点：
由于正值消费淡季和天气原因，继上周部分省市熟料价格下调后，本周水泥价格出现下降，环比上周下跌0.57%。
水泥价格下跌：江西和广东两省。从江西省水泥市场了解到，受连日来雨水天气影响，红狮、海螺、亚东等大中型企业均出现涨库现象，因此各企业出厂价格均下调30-45元/吨不等，下跌幅度超过9%。广东省因西江运输有一定恢复，外地水泥进入有所增加，当地水泥价格本周下调30元/吨。
熟料价格下跌：湖南。从湖南长沙地区了解到，熟料价格出现大幅下跌，较前期相比下跌30-40元/吨。随着春节临近，需求下降，企业将会清库，所以未来水泥价格也有下跌趋势。据相关人员介绍，造成熟料价格大幅下跌的主要原因是新型干法生产线集中释放，新投产的生产线（据统计，2009年湖南省新投生产线15条，2000多万吨产能）
基本都是在生产熟料销售，给熟料市场带来一定压力，。
其他地区水泥和孰料价格基本保持平稳。
对于水泥市场近期行情，我们维持上期判断：熟料和水泥价格下调集中于长三角和珠三角个别地区，而非大范围下降，但预计春节因素导致工程施工量逐渐减小，春节前仍然会有小幅下调。
二级市场走势
本周水泥行业周涨幅-5.97%，落后上证A股涨幅0.3个百分点，位于各行业涨幅排行榜第12/25位，板块中涨幅靠前的上市公司ST金顶、青松建化、冀东水泥、江西水泥，周涨幅分别为5.12%、4.79%、4.51%、4.48，高于板块涨幅和上证A股。
“建材下乡”作为2010年中央1号文件一部分，首次写进1号文件，文件公布后水泥板块有所反映，对近一个月以来水泥板块的颓废走势注入了强针剂。我们对该政策看法：建材产品消耗不同于家电、汽车等消费品，短期启动效应会缓于后两者，效应作用不会马上显现，但在政策补贴期间（初步定3年）内将对农村新建房屋需求有一定刺激作用，进而提升整个水泥行业的估值水平。
建议投资者积极关注近期可能给板块带来的其他刺激因素：年报高增长上市公司（太行水泥、ST双马、祁连山、冀东水泥、西水股份）和水泥行业产能未来三年淘汰规划、准入条件以及建材下乡补贴明细出台等政策。
煤炭价格：
本周煤炭价格无变化。以秦皇岛动力煤为例，截至1月31日，秦皇岛大同优混和山西优混分别845元/吨和805元/吨，与上周价格相同。
（具体内容请见附件）
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