| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年01月29日 14:00 |
作者： |
刘冰 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
社零总额名义增速创09年来新高，实际增速相比上月提升：2009年12月份，社会消费品零售总额12610亿元，同比增长17.5%，比上月提高1.7个百分点，名义增速再创2009年来新高；剔除价格因素后，10、11月由于CPI提升趋势，实际增速略有回落，12月份实际增速16%，比上月提高0.1个百分点。
2009年12月份全国百家重点大型零售企业，零售额314.07亿元，同比增长16.45%。据商务部监测，12月份千家核心商业零售指数再创2008年底以来新高，达到13.56%。千家核心商业企业超级市场销售额同比增速相比11月份提高1个百分点，达到11.2%，和我们对于超市行业同店收入增速受益于通胀而提升的判断基本吻合。预期一季度行业旺季效应及通胀因素促行业增长情况较为乐观。
行业投资策略：此次市场调整后，商业零售板块依然坚挺，整体估值相对市场溢价较高，我们认为经过2009年四季度到2010年1月份，零售板块的较好表现已经基本体现了大家对于行业看好的预期。建议现阶段行业谨慎，优选个股。经济复苏时期弹性较大的百货行业已经有较好表现，目前建议关注前期涨幅相对市场较小的超市板块和家电连锁板块。
超市行业：物价持续上涨带来业绩增速加快，推荐武汉中百（000759）。
专业批发市场：重点推荐小商品城（600415），专业批发市场竞争优势突出，业绩增长稳健，公司未来三年能够保持35%以上的复合增速，且大股东可能的资产注入预期为业绩提供想象。
家电连锁行业，重点关注苏宁电器（002024），2009年四季度业绩可能超预期，可能增幅达到50%，2009年全年增速30-35%，2010年相比2009年可能增速加快。
百货企业近期我们推荐关注世博主题、重组主题以及估值较为合理的区域性百货。（1）世博主题：推荐受益于世博业绩弹性较大的新世界（600628）；在上海门店布局较广的百联股份（600631）；（2）重组预期带来投资机会，推荐：重庆百货（600729）、鄂武商（000501）、友谊股份（600827）。（3）我们比较了重点关注的百货企业估值，推荐重点关注的重庆百货和鄂武商的估值水平属于偏低水平。另外，广百股份、新华百货估值也较低。
黄金珠宝行业：关注老凤祥（600612）品牌价值销售规模更具备优势。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
