| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月18日 16:47 |
作者： |
谢刚 |
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投资要点
水产养殖：本周鲍鱼、海参、虾夷扇贝等三大养殖品种价格与上周持平，继续维持高位。
海珍品公司业绩增长的确定性高，业绩有弹性，是通胀预期下进攻性和防御性兼备的农业行业投资最佳选择；.截至上周末，农业股相对上证A股的超额收益已达16.91%，预计1季度海水养殖业有望持续获得超额收益，其中首推水产龙头獐子岛。
浓缩苹果汁：冰冻橙汁在上周创出2年新高后大幅回落，本周下跌12.8%.美巴两大主产国柳橙大幅减产是橙汁中长期价格上涨的根本原因；.美国佛罗里达州遭遇寒潮天气，是橙汁价格大幅扰动的短期推手；.由于近四年来全球橙汁减产幅度较大，导致橙汁库存消费比维持在25%附近的较低水平，我们对未来橙汁中长期价格持乐观预期；.橙汁快速上涨后和苹果汁的价差已经扩大到1000美元以上，必将刺激苹果汁替代需求的回升，预计在2010年农历春节过后，浓缩苹果汁价格上涨到1000美元附近，因此我们上周阶段性推荐了海升、中鲁。
制糖业：在09/10榨季产需缺口高达243万吨，国际糖价连创新高的大背景下，国内期货、现货糖价在达到我们先前的目标价格后如期大幅回落。
2010年3-4月份之前中国及全球食糖供应缺口客观存在，但是我们继续提醒投资者注意：如果没有更多超预期的惊喜出现，糖价快速上涨之后的回落将是必然，要关注未来糖价和糖业股表现背离的风险。.截止至12月底，本榨季较去年相比已经多卖了一个月的消费量，在糖厂较为积极的销售策略下，现货价格压力较大。我们认为，除非霜冻严重性超出预期，否则现货糖价在前期触及5500元后很难再有惊喜。
本周发改委公布09/10生产年度工业短期食糖储存计划230万吨。我们认为这个短期储存计划并非利好或利空，仅是一年一度的例行计划，旨在通过资金借贷增加榨糖企业的资金流动性，并不改变食糖供求的基本面。
生猪：12月生猪和能繁母猪存栏数环比小幅上涨0.67%和0.82%，目前生猪存栏和09年初接近，母猪存栏较年初下降了100万头，占生猪存栏占比也由11%降至10.5%，预示未来12-15个月的供给仍将偏紧。
种植业：本周公布的USDA数据利空，全球大豆玉米产量以及小麦库存均大幅增长，受这一消息刺激，本周美大豆、玉米、小麦期货价格大幅下跌4.1%、12.2%和10.3%。
（具体内容请见附件）
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