投资提示：
　　今年渤海湾地区遭遇了30年以来最严重的结冰灾害，我们判断海产品养殖业中受冲击较大的产品有浮筏虾夷扇贝、浮筏鲍鱼和浮筏海带，对刺参养殖的影响偏小。建议市场依次关注：獐子岛（底播扇贝养殖），东方海洋（海带苗培育和养殖），好当家（刺参养殖）。
　　理由：
　　结冰灾害对海产品养殖业的影响，主要是破坏浮筏，其次是缩减海洋中的透光层并造成海洋造氧功能下降。
　　浮筏养殖受损程度最大。浮筏养殖相比最为原始的底播散养，主要是通过多层立体格网笼让海产品能充分利用不同海水层的养分，从而实现亩产成倍提升。一旦漂浮于海面的浮筏遭到破坏，损失将非常大，养殖笼将沉入海底，多层立体格网将被压缩，底部海域将因养殖密度突增而缺氧及缺乏养分，并造成海产品死亡。渤海湾主要浮筏海产品有：虾夷扇贝、鲍鱼和海带（海藻）。
　　透光层缩减对底播高密度养殖会有影响，但只要养殖户做好破冰工作，损失就不会太大。渤海湾主要底播海产品是：刺参。
　　估值：
　　獐子岛业绩敏感性分析：虾夷扇贝价格每涨1元/公斤，2010年净利润增加3150万元或提升增发摊薄后每股收益0.124元（35万亩可捕海域，假设90公斤亩产）。我们2010年摊薄后每股收益预测值为1.20元，对应27元/公斤的鲜活虾夷扇贝价格假设。
　　东方海洋业绩敏感性分析：海带苗价格每涨10元/万株，2010年净利润增加150万元或提升增发摊薄后每股收益0.006元（15亿株产销量）。我们2010年每股收益预测值为0.256元，对应98.8元/万株的海带苗价格假设。
　　好当家业绩敏感性分析：刺参价格每涨10元/公斤，2010年净利润增加1400万元或提升增发摊薄后每股收益0.022元（1400吨销量）。我们2010年每股收益预测值为0.296元，对应150元/公斤的海参价格假设。
　　上述业绩敏感性分析都是基于公司业绩提升后，不会放松对费用的控制而得出。
　　风险：
　　渤海湾结冰灾害对海产品养殖造成的损失还未明确。