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银行业:从经济周期到监管“逆周期”
来源 国信证券研究所 发布时间 2010年01月12日 20:24 作者 邱志承
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     全球空前规模的金融危机带来了空前规模的政策刺激,我们事实上面临着宏观经济、经济政策及企业和市场预期等因素之间的互动和博弈,这将是从2008年年底开始,贯穿未来相当长时间的主线。政策力度将空前,其变动成为影响宏观经济、银行业和资本市场最重要的因素。
  从2009年下半年出现的,银监会提高资本充足率标准,严格资本计算方法,提高拨备覆盖率要求等等的政策。市场往往都是被动的接受这些政策的影响和冲击,而很难做这些政策的逻辑进行分析,进而做出合理的预期。我们认为这些貌似意外的监管政策的调整有其自身的逻辑和背后的动机,且未来的监管政策仍会变化,而这会对2010年银行板块的价值和走势带来明显的影响。
  (具体内容请见附件)
 
   
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文档附件:
国信证券-银行业2010年年度投资策略:从经济周期到监管‘逆周期’.pdf
 

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