| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月12日 20:16 |
作者： |
张继袖 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
经济复苏的预期在11月得到进一步确立，国际主要经济体也在稳步复苏。随着经济的复苏，通胀预期逐步增强，人民币升值压力也在增大。货币政策进入紧缩初期，银行股处于“量价齐升”的环境中，中小银行股跑赢大市是大概率事件。
2009年1－11月新增贷款9.21万亿，同比多增5.08万亿元。央行在《中国货币政策执行报告（2009年第三季度）》中的定调是继续实施适度宽松的货币政策，提高金融可持续支持经济发展的能力。保持流动性合理适度，增强贷款增长的可持续性。上半年银行体系投入基础设施的贷款增速达到42.2%，占上半年新增贷款的51.6%，中长期贷款的粘性特征有利保证了2010年新增贷款。
我们认为2010年银行业将呈现“量价齐升”的态势。从两个角度，我们推荐中信银行、宁波银行、招商银行、北京银行。兴业银行由于市场化意识强，转型快，可以快速转型以适应新形势变化。
在经济复苏、人民币升值、通胀预期逐渐增强的背景下，我们看好银行业在2010年的业绩和股价表现。中长期贷款的粘性特征和息差反弹决定了银行业“量价齐升”的局面即将形成，结合这两个角度，我们重点推荐中信银行、宁波银行、招商银行、北京银行，建议关注转型能力强的兴业银行。
净息差受到资金供求和资金成本的共同影响。资金供求上看，2010年流动性趋紧的预期初步形成；从资金成本上看，存款有活期化趋势，即使明年下半年小幅加息，定期存款利率重定价滞后，所以我们认为2010年的资金成本相对稳定。这样，资金供求和资金成本的共同作用有利于2010年净息差改善。但是，我们认为2010年（至少前三个季度）不会加息，净息差的改善主要是靠议价能力的提升和货币市场利率提高。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
