| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年12月30日 10:17 |
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据今日投资在线分析师统计数据显示，本周汽车行业的排名继续呈现出上升态势，其三个月来排名上升了38位，已跃居前三。2009年，在国家一系列利好政策导演下，汽车行业迎来了一场高潮迭起的盛宴。时至今日，已没有人会对今年汽车行业的高增长持怀疑态度。汽车产业调整和振兴规划细则目标、任务和措施较为细化，政府先后出台了"汽车购置税下调"、"汽车下乡"和新能源汽车试点城市及补贴政策等几项政策。这些政策受益车型如小排量轿车、轻卡、交叉型乘用车旺销。
中央经济工作会议已将2010年我国经济工作的指针定调为"稳增长、调结构、促销费"，中央已明确指出仍要以扩大内需尤其是促进消费来保持经济平稳较快发展。由于汽车产业产值高、产业关联度大，汽车消费无疑是国家扩大内需的重要方面。基于此，曾多次指出今年以来诸如购置税减征、"汽车下乡"等产业优惠政策将可基本不变并延续至2010年。不仅如此，国家还会出台更多类似政策以进一步促进汽车消费，总的来看，2010年汽车行业的利好政策只会比2009年力度更大、覆盖面更广，这将为行业的继续快速增长提供良好的政策环境。
近一个月以来，大盘维持震荡格局，汽车板块的表现明显优于大盘，近半年来超越大盘58个百分点，近一个月也超越大盘7个百分点。行业指数走势大幅超过沪深300的主要原因是年初政府出台了一系列扶持汽车消费的政策，随后汽车销量增速开始持续回升，连续超出市场预期，同时行业内部分上市公司一季度业绩顺利扭亏为盈，绝大部分公司有良好的季报预期。目前汽车行业周期性上升趋势已经确立，作为周期性行业，在上升周期行业公司股票将会走赢大市。相对于宏观经济的不确定性，汽车行业受政策推动呈现结构性复苏复苏确定性较高。虽近六个月行业指数涨幅相对较大，但机构认为行业长期仍应看好。
从盈利情况看，目前市场普遍对今年的汽车股业绩持乐观判断，预期行业同比增长200%。对于明年的汽车行业，预期仍将处于长期景气周期的上升阶段，2010年汽车行业销量有望增长17%左右，总销量在1550-1600万辆之间；预计乘用车增长20%左右，最看好基本型乘用车、SUV子行业，交叉型乘用车明年增幅可能有限。盈利增长超预期因素或来自于销量增长与结构调整，乐观预计明年有望表现为"量增利更增"的局面，即利润增幅超过销量增幅，市场综合预计汽车板块全年利润增幅在36%左右。
从行业的估值情况看，目前整车板块2009年、2010年PE分别为26.72倍、20.32倍，从汽车板块的PE估值水平与大盘对比来看，板块和市场基本一致。从行业历史PE估值水平的运行变化来看，汽车板块20-25倍可视为合理区间。由于目前行业的整体估值水平基本合理，判断汽车行业2010年的投资机会将具有更多的波段性特征。因此，耐心等待合适的介入时机并根据行业估值水平变化进行波段操作将是更为适合的投资策略。
淡化行业 着重个股年汽车行业整体性的投资机会将明显弱于2009年，机构建议以"淡化行业、着重个股"的思维来挖掘投资机会。首先，从业绩和估值角度，仍有部分公司可望实现快速增长且还具有较明显的估值优势。此外，汽车行业的并购重组步伐正在加快，新能源汽车则早已风气云涌，市场的震荡往往也意味着概念的流行，2010年汽车板块的主题型投资机会或许将更为异彩纷呈，建议投资者更多关注这一领域的投资机会。
从业绩和估值角度，依次为：江淮汽车（600418）、长安汽车（000625）、上海汽车（600418）、潍柴动力（000338）以及华域汽车（600741）。
若出口有望强劲复苏，大中型客车龙头企业以及部分出口占比较大的零部件企业业绩有望超出预期，建议可重点关注的公司为：宇通客车（600066）、金龙汽车（600686）、福耀玻璃（600660）。
从并购重组角度，我们建议首要关注一汽集团的整体上市，重点关注公司为一汽轿车（000800）；其次仍可关注江淮和奇瑞的重组，重点可关注江淮汽车（600418）；此外，中国重汽（000951）、金杯汽车（600609）也具有一定的重组预期。
从新能源汽车角度，首先建议关注所在地可能列入新试点城市的宇通客车（600066）以及金龙汽车（600686）；其次从开始对私人购买新能源汽车给以补贴试点角度，可关注上海汽车(600104)和长安汽车（000625）。
免责声明：本文根据今日投资在线分析师平台的数据进行编辑，不代表今日投资的观点，本篇文章仅供参考，不能做为投资的依据，投资者宜谨慎控制投资风险。
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