新年伊始,金属价格突破上行。元旦假期后的几个交易日内,除镍外,其余5种基本金属伦敦交易所3月期货价格均突破上行,期铜价格更是创下16个月来的新高。

　　罢工事件可能出现的供给紧张和经济复苏带动的下游需求回暖将造成供需失衡。元旦前后有关劳资合同纠纷的供应方中断新闻不断传出。智利Altonorte冶炼厂(该厂2009年预计产量为25万吨)工人举行无限期罢工。紧接着全球最大的铜矿之一--智利Chuquicamata铜矿(该厂每月向全球供应约4%的铜)的工人拒绝了一项薪资协议,并投票赞成罢工等。连续发生的罢工事件引发了供应忧虑从而推动全球铜价走高,导致伦交所三月期铜一举突破7000美元/吨关口,半个月内冲至7700美元/吨以上。另一方面,近期我国及欧美等国公布的12月PMI指数继续上行,工业订单和汽车销售等数据显示制造业已经出现了明显改善,且提升了对工业金属需求改善的预期。

　　寒冷天气及血铅事件再次支撑金属价格。因近期我国天气恶劣,部分地区出现电力供应紧张局面,市场担心铝产出受到限制,甚至认为电力供应紧张也会影响铅锌的产出。此外,近日媒体曝光江苏大丰出现逾百名儿童血铅中毒事件,这可能导致政府再次加大对铅锌行业安全生产的治理,进而影响产量。我们认为这些事件的刺激将同近期需求改善的预期共同作用继续推高金属价格。

　　投资建议:我们维持对南山铝业“买入”评级,焦作万方和中孚实业“增持”评级,建议关注江西铜业、中金岭南、驰宏锌锗、吉恩镍业等个股。