| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年01月04日 16:16 |
作者： |
谢军 |
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原料：原材料价格大幅上扬受印度政府提高铁矿石出口关税的刺激，本周铁矿石价格大幅上涨。
目前印度矿价格已经超过123美元/吨，而上次该价格出现的时点（08年9月24日）所对应内矿价为1200元/吨，而本周末内矿价仅为910元/吨，目前国内矿的价格处于相对低位。因此国内众多矿山及贸易商的囤货看涨使得矿石价格短期上涨的动力强劲。据河北钢协的最新消息显示，1月份焦炭出厂价将继续上涨100-150元/吨，焦炭价格元月份的表现依然是看涨。
钢价：钢厂及贸易商互动之下的钢价上涨1、成本推动下的钢价上涨延续。本周国内钢价综合指数周环比上涨1.5%，同比上涨4.9%。钢厂原料成本的上扬使得钢材出厂价的上调不可避免，而钢厂出厂价的上涨则直接推升了贸易商的拿货成本，因此本周市场价格的上涨主要得益于钢厂和贸易商的互动。
2、螺纹钢期货价格震荡向上。本周期货价格先涨后跌，震荡向上行情依旧。从目前的市场情绪来看，多方仍占据上风，但在远近合约价差过大的前提之下，大幅拉升的出现尚需利好因素。伴随下周钢价将继续上涨等利好刺激，期货价格走势有望走强。
毛利：中板吨钢毛利转正本周仅有螺纹钢、中板产品毛利有所增加，其余产品毛利均呈减少趋势。之前盈利能力最差的中板产品的吨钢毛利在本周末归正，因此主要钢材产品毛利均为正数。
库存：社会库存震荡本周社会库存微涨，呈震荡走势。除行业内人士囤货之外，行业外资金在通胀预期及保值的心态下囤积钢材的现象时有发生，据我们判断，行业外资金所参与钢材囤积的兑现时点将长于行业内的囤积，因此短期高库存不会成为钢价上涨的制约。
行业评级与重点公司尽管一季度处于钢材消费淡季，但成本推动及乐观预期之下，钢价将呈震荡上行趋势。而二季度旺季的到来将使得钢价的上涨过渡至需求拉动，基本面的支撑将使得钢铁股继续走强。看好具有资源优势、成本优势、产品结构优势的凌钢股份、酒钢宏兴、西宁特钢、宝钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、唐钢股份、八一钢铁、三钢闽光。
（具体内容请见附件）
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