| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月18日 14:22 |
作者： |
储海 |
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报告摘要：
2009年，受金融危机影响，全球海运业遭受严重打击，海运价格大幅下降，企业盈利大幅回落，不少企业进入亏损状态。2010年是全球经济的复苏之年，运量恢复和新船运力投放将是决定2010年国际海运业走向的两大主线。通过分析，我们认为，由于单壳油轮的拆解，油轮运输将成为2010年海运业的亮点。
国际干散货运输进入新船运力投放高峰期。2010年，在中国经济强劲增长的带动下，国际干散货运输需求仍将保持较高的增速，我们预计干散货运输需求增长7.8％，但是，庞大的新增运力是我们不得不面对的事实，2010年运力增长将达到15％。我们预计2010年BDI均值在2500点左右，与2009年持平。在铁矿石谈判的两大节点，4季度启动铁矿石谈判已经2季度铁矿石谈判进入尾声的时候，干散货市场仍旧会有交易性机会。
单壳油轮的拆解是2010年油轮运输的亮点。2010年国际油轮运输需求将会有明显的增长，我们预计在中国需求增长15％的带动下，国际油轮运输需求增幅在5.5％。尽管2010年油轮新增运力规模不小，但单壳油轮的拆解有望导致运力增长小于需求增长，预计油轮运输将会有较好的表现。
集装箱运输市场需要时日消化剩余运力。2009年，欧美消费需求受到严重打击，集装箱船公司为了保证船舶利用率，不得不缩减船舶运力投放，导致部分船舶闲置，全球集装箱船舶闲置运力占比为9％。2010年，国际集装箱运输需求增速在10％左右，新增运力12％，但是集装箱市场要真正实现复苏必须首先消化现有的闲置运力。
沿海运输市场同样迎来大规模新增运力的冲击。进口煤炭的激增导致今年沿海运输大幅下降，预计2010年沿海煤炭消费需求大幅提升8％，但是中国船东近几年大规模造船计划导致2010年沿海运输市场潜在新增运力达到306万载重吨，这将成为阻止沿海市场复苏的最大障碍。
（具体内容请见附件）
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