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世纪证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月17日 14:33 |
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适度宽松的货币政策，有利于房地产市场的稳定发展。国民经济复苏的基础还不稳定，短期通货膨胀压力较小，未来仍然会保持较为宽松的货币政策，这有利于房地产市场的稳定发展。
人口红利和城镇化进程加快，将会刺激购房需求持续增长。我国处于人口红利的有利发展时期，放松户口限制和加速城镇化进程的政策，将为二三线城市房地产市场带来机遇，未来购房需求依然十分强劲。
商品住宅市场供不应求的局面短期不会改变。2009年上半年成交量快速增长，库存消化加速，虽然开发商纷纷上调了新开工计划，然后由于开发周期较长，短期将会维持供不应求的局面。
商业地产将会随着国民经济的好转而回升。随着2009年国际形势的逐步好转和我国经济快速复苏，写字楼销售面积不断增长，预计未来写字楼租赁市场将会回升，同时保险资金投资不动产开闸和reits可能推出，将为写字楼市场带来新的发展契机。
2010下半年供求矛盾将会得到缓解。2008年底以来新增的投资最早将会在2010年下半年进入销售，将会缓解当前供不应求的矛盾。
维持房地产行业“强于大势”的投资评级。政策压力逐步消除，短期商品住宅市场供求矛盾突出，商业地产将会随着经济复苏逐步回升，主要房地产上市公司业绩增长确定性高，估值水平合理，维持“强于大势”的投资评级。
推荐个股。土地储备丰富的个股，包括万科A、保利地产、招商地产、新湖中宝、首开股份、北京城建；核心地段商业地产，包括世茂股份、张江高科、金融街；二线城市龙头个股，包括苏宁环球、荣盛发展、滨江集团。
风险提示。2010年下半年供给将会增加，同时国家可能继续出台房地产市场微调的政策
（具体内容请见附件）
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