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世纪证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月14日 16:53 |
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11月份全国商品房新开工面积和购置土地面积大幅增长。11月份，全国商品房新开工面积1.62亿平方米，环比10月份增长97.56%，购置土地面积3,000万平方米,环比10月份增长15.38%，显示开发商对未来房地产市场充满信心，投资力度不断加大。
商品房销售增长情况良好。11月份全国商品房完成销售面积0.88亿平方米，环比10月份增长10%，销售增长情况良好。
房地产行业资金来源环比下降。11月份，房地产开发企业资金来源4,136.21亿元，环比10月份减少17.99%，其中国内贷款为-125.36亿元，环比10月份的928.92亿元明显减少，显示由于房地产政策不明朗，银行对房地产开发贷款有所控制。
政策压力逐步消除。二手房营业税免征期从2年恢复至5年，符合市场预期，对于二手房成交短期将会有一定的影响，然而由于一手房供需矛盾突出，影响有限。同时中央经济工作会议提出的加快城镇化、放松户籍限制，将会加快二三线城市房地产市场发展，适度宽松的货币政策，有利于房地产市场的的健康发展。
维持房地产行业“强于大势”的投资评级。政策压力逐步消除，房地产市场供不应求的局面短期难以改变，主要房地产企业资金充裕，销售情况良好，估值水平合理，维持“强于大势”的投资评级。
选股思路1：土地储备丰富，受益于成交量上涨的个股：万科A、保利地产、招商地产、新湖中宝、首开股份、北京城建。
选股思路2：核心地段商业地产：世茂股份、张江高科、金融街。
选股思路3：二线城市龙头个股：包括苏宁环球、荣盛发展、滨江集团。
风险提示。未来可能出台新的调控政策。
（具体内容请见附件）
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