投资要点：
　　海水养殖前景看好我国是世界渔业大国，海洋渔业产量连续多年保持世界第一。2002年，我国渔业总产值为2712.60亿元，海产品产量达到2203.91万吨。2008年，我国渔业总产值将近增长一倍，达到5203.38亿元，占我国农林牧渔总产值8.97%，而我国海产品产量较2000年增长了394.39万吨，达到2598.30万吨。为保护海域渔业资源和环境，我国从1995年开始，在黄海、东海和南海相继实施了大规模的全面伏季休渔制度，并从1999年开始先后实施海洋和内陆捕捞计划产量“零增长”政策。与捕捞业相比，养殖行业呈现出增长态势，养殖业在整个渔业中所占比重不断上升。
　　水产品需求增长空间巨大根据FAO预测，1997年到2030年全球捕捞产量将增加1370万吨，增幅为14.6%，养殖产量将增加5400万吨，增幅高达182.4%。我国作为水产养殖中的主要供给者，供应量约占全球的70%，为满足全球养殖产量的需求，我国到2030年水产养殖将达到5807.7万吨。截止到2008年，我国水产养殖产量为3278.3万吨。距离2030年的所需产量还有77%的增长空间。
　　海参价格进入上升通道2009年6月开始，海参价格出现企稳反弹，由于第四季度是传统的进补季节，也是海参的销售旺季，我们认为海参价格仍会继续出现上涨。根据我们的研究，海参作为高档海珍品，其消费需求与国内宏观经济呈现了高度正相关关系，且海参价格上涨将滞后宏观经济变动大约6个月时间。我们认为2010年全球和中国经济转暖，为海参价格的上涨奠定了坚实的基础，海参价格重返高位是大概率事件。我们预计2009年全年海参平均价格约为135元/公斤，2010年，海参价格将开始正式进入上升通道，全年平均价格预计将达到158元/公斤。
　　鲍鱼供求关系改变2009年5月，福建平潭龙王头、闽江口定海湾、连江黄岐等地海域出现了大规模的赤潮现象，造成了莆田南日等鲍鱼主产区的鲍鱼出现了大面积的死亡，严重的地方甚至出现了绝收的情况。鲍鱼的供求关系发生了根本性的改变。据威海市海洋与渔业局的统计数据显示，今年1月至9月，威海市鲍鱼的均价保持在每公斤160元至180元之间，价格波动不明显。从10月开始，价格出现大幅波动，截至10月28日，威海市鲍鱼的市场价格与年初相比增长61.1%。我们预计鲍鱼价格上涨将有一定的持续性，鲍鱼价格上涨到20万元/吨是大概率事件。
　　扇贝有价又有市从2007年开始，大连及其周边区域由于扇贝养殖密度过大造成了大面积死亡，且这种大面积死亡的现象连续出现了三年。09年开始，当地政府限制了扇贝养殖户的进入，并且开始鼓励深海底播养殖扇贝的方式。目前，扇贝价格已从上半年15元/公斤左右涨至25元/公斤，超过了去年的20元/公斤的平均水平。由于三年来的大规模扇贝死亡导致部分扇贝养殖户亏损严重，加之政府的一系列限制措施，今年11月浮筏扇贝的投苗期将会出现投苗量下降的情况，这也将严重影响明年浮筏扇贝的产量，我们认为明年扇贝价格也将维持较高水平。
　　持续看好水产养殖行业我们认为，海产品养殖行业景气度还将持续，2010年上市公司业绩可期，我们继续看好海参龙头好当家（600467）、扇贝王者獐子岛（002069）、有产量激增预期的东方海洋（002086）。