| 来源： |
瑞银证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月25日 14:46 |
作者： |
邹敏 |
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撰写时间： |
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发改委公布定价机制改革指导意见昨天发改委宣布将逐步提高临床诊疗、护理，手术以及其他体现医务人员技术劳务价值的医疗服务价格。发改委还计划降低大型医用设备检查和治疗价格，并逐步取消医院的药品销售加价行为。
对价格调整和加价率区别对待，以鼓励基本药物的使用尽管高价药品的价格会进一步下调，政府计划提高部分基本药物的价格。同时，医院的低价药品可以享受更高的加价率（上限为15%），以鼓励对基本药物的使用。为了鼓励创新，专利药将继续享有更高的利润率。
执行更重要我们认为本次指导意见与市场预期相符。不过，执行更为重要。如果医疗服务价格的上涨不足以完全抵消药品销售带来的利润，就会出现对此项政策的抵触。
领先公司将受益；首选股为迈瑞和云南白药我们认为持续的医疗改革将加速行业整合——在研发或成本上不具优势的厂商将出局。我们认为药品和医疗检查价格的不断下调对于排名领先的公司不会产生重大影响，因为：1)价格下调是逐步的；2)由于中国市场渗透率低，因此销量增长可以抵消售价下滑；3)行业整合。
（具体内容请见附件）
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