| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月14日 14:16 |
作者： |
朱志勇 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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9月销售额继续下降
家电下乡最新数据显示，9月份家电下乡销售额61.78亿元，1-9月累计销售金额388.20亿元。月度销售额仍然维持高位。随着销售占比最大的冰箱、空调销售旺季过去，8月份以来销售额开始下降，9月份延续下降趋势，从而使得9月份家电下乡整体销售额下降趋势延续。
冰箱仍是重头
彩电提升明显1-9月家电下乡的各类产品中，冰箱的销售占比最大达56.87%，销售金额220.76亿元。其他依次为空调56.02亿元、彩电52.61亿元、洗衣机29亿元等。
随着冰箱、空调销售额的下降，彩电、洗衣机等产品销售的上升。除冰箱、空调外的各类产品占比都出现了不同程度的上升，特别是彩电、热水器的销售额增长迅速，而电磁炉、微波炉由于基数小增速也非常大。
销售地区主要在中西部地区
从家电下乡的主要销售地区来看，我们可以发现具有广大农村人口的中西部地区销售额情况占比较大。其中前10名的省份占有销售额的70%左右。河南、四川、湖南、湖北、安徽、江西等中部地区也都在前10名之内。除去人口因素之外，经济基础好的省份同样表现出良好的消费能力，如山东、江苏、浙江等。
龙头企业受益最大
从9月份家电下乡的分企业销售情况来看，各产品的龙头企业延续前期的格局仍是家电下乡的最大收益者，销售占比远高于一般企业。从销售情况来看，受益较大的企业有海尔、美的、格力、长虹、海信等等。
投资建议，家电下乡对上市公司业绩的提升作用较大，今年家电行业的上市公司业绩增长确定，估值水平不高，值得投资者关注。我们维持家电行业强于大势的评级。重点关注的上市公司为：格力电器（000651）、美的电器（000527）、海信电器（600060）、九阳股份（002242）等。(具体内容请见附件)
（具体内容请见附件）
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